보안 토큰이란 무엇입니까?

보안 토큰은 블록 체인 기술의 가장 유망한 응용 프로그램 중 하나로 널리 간주됩니다. 대부분의 초기 암호 화폐와 달리 보안 토큰은 기존 증권 규정을 준수하도록 처음부터 설계되고 있습니다. 따라서 보안 토큰은 블록 체인 기술과 기존 금융 시장 간의 격차를 해소 할 것으로 예상됩니다..

CryptoCompare의 보안 토큰에 대한 포괄적 인 가이드에서는이 새롭고 흥미로운 토큰 유형에 대해 알아야 할 모든 것을 다룰 것입니다. 이 가이드의 1 부에서는 보안 토큰이 무엇인지에 대한 기본 설명부터 시작하여 기본 사항에 중점을 둡니다. 그 후 미국 증권 거래위원회 (SEC) 및 기타 규제 기관에서 증권으로 간주 할 수있는 암호 화폐를 다루기 전에 보안 토큰이 기본적으로 기존 ICO 모델의 차세대 진화 인 방법에 대해 논의 할 것입니다..

보안이란??

보안 토큰을 이해하는 첫 번째 단계는 보안이 무엇인지 아는 것입니다. 전통적인 금융에서 보안은 한정된 어떤 형태의 금전적 가치를 지닌 거래 가능한 금융 상품으로. 증권은 일반적으로 자본을 조달하기 위해 회사 또는 정부에서 발행하고 수익을 창출하려는 투자자가 구매합니다..

전통적인 증권은 크게 두 가지 범주로 분류 할 수 있습니다.

  • 지분 증권 주식과 같은 회사의 소유권을 나타냅니다. 주식 유가 증권의 소유권은 일반적으로 보유자에게 정기적 인 지불 권한을 부여하지 않습니다. 그러나 보유자는 자본 이득이나 2 차 거래소에서 거래를 통해 주식 증권으로부터 이익을 얻을 수 있습니다. 또한 지분 증권은 일반적으로 소유주에게 의결권을 부여하여 소유 한 주식 수에 따라 회사가 어떻게 운영되는지 부분적으로 말할 수 있습니다..
  • 부채 증권 상환해야하는 돈을 나타냅니다. 부채 담보의 일반적인 예는 정부 또는 회사채입니다. 이러한 종류의 유가 증권은 일반적으로 보유자에게 정기적으로이자를 지불하고 초기 자본을 최종적으로 지불 할 수있는 권한을 부여합니다. 그러나 채무 증권은 명시 적으로 언급하지 않는 한 의결권을 부여하지 않습니다..  

증권의 주요 특징은 쉽게 거래된다는 것입니다. 회사의 주식을 구입하는 투자자는 언제든지 다른 투자자와 주식을 교환 할 수 있습니다 (증권 ​​등록 방법에 따라 일부 제한이 있음). 이는 투자자가 충분한 유동성을 유지할 수 있도록함으로써 증권을 금융 상품으로 매력적으로 만듭니다..

증권의 또 다른 중요한 특징은 특정 정부 기관에서 정의한 특정 증권 규정을 준수해야한다는 것입니다. 미국에서 관련 정부 기관은 1934 년 증권 거래법에 따라 설립 된 증권 거래위원회 (SEC)입니다. SEC는 증권법 시행 및 증권 산업 규제를 담당합니다 (발행 기관 포함). 증권이 거래되는 다양한 시장).

보안 토큰이란??

이름에서 알 수 있듯이 보안 토큰은 토큰 화 된 보안이며 대부분 블록 체인을 기반으로합니다. 보안 토큰은 주식, 상품, 부채 및 부동산을 포함하여 다양한 종류의 전통적인 자산을 나타내는 데 사용할 수 있습니다. Morgan Creek Digital Assets의 설립자이자 파트너 인 Anthony Pompliano, 적절하게 설명하다 보안 토큰은 “디지털 자산 (토큰)과 기존 금융 상품의 교차점 — 오래된 것을 개선하는 새로운 기술”입니다.

보안 토큰은 블록 체인 기반 크라우드 펀딩의 차세대 진화라고 생각할 수도 있습니다.

오랫동안 암호 화폐 업계를 따라왔다면 블록 체인 개발자가 디지털 토큰 판매를 통해 향후 프로젝트에 대한 자금을 확보 할 수있는 초기 코인 제공 (ICO)에 익숙 할 것입니다. ICO 붐이 절정에 달하는 동안 ICO가 크라우드 펀딩의 미래였으며 ICO가 초기 공모 (IPO)와 같은 초기 자금 메커니즘을 어떻게 대체 할 것인지에 대해 많은 것이 이루어졌습니다..

실제로 개발자를위한 ICO의 매력 중 큰 부분은 상장 기업이되는 데 필요한 표준 규제 장애물을 거치지 않고도 프로젝트에 대한 자본을 조달 할 수 있다는 점이었습니다. 많은 ICO는 토큰 소유권이 발행 회사의 소유권 지분과 동일하지 않다고 명시 적으로 명시하여 증권으로 분류되는 것을 피하기위한 명확한 시도를했습니다. 더 나아가 ICO 개발자는 투자자에게 수익의 일부를 제공하거나 어떤 식 으로든 답변 할 의무가 없다고 느꼈습니다..

이것은 우리에게 중요한 질문을 던집니다.

ICO는 보안 토큰입니까??

ICO 개발자가 증권을 판매하지 않는다는 주장에도 불구하고 SEC 회장 Jay Clayton은 ICO를 통해 자금을 조달 한 모든 토큰이 실제로 SEC의 눈에는 보안이라고 여러 차례 지적했습니다. 즉, 미국에서 운영되는 모든 ICO는 SEC에 등록하고 증권법을 준수해야합니다. 그렇게하지 않는 ICO는 벌금을 내거나 완전히 종료 될 것입니다.

“토큰, 디지털 자산, 내가 당신에게 돈을주고 당신은 모험을 시작하고… 그리고 당신에게 제 돈을 준 대가로, 당신은 그거 알아요? 나는 당신에게 수익을 줄 것입니다. 아니면 당신의 토큰을 누군가에게 팔아 2 차 시장에서 수익을 얻을 수 있습니다. 그것은 증권이고 우리는 그것을 규제합니다.”Clayton 말했다 6 월. “우리는 해당 증권의 판매를 규제하고 해당 증권의 거래를 규제합니다. 그것이 우리의 일이며 우리는 오랫동안 해왔습니다.”

그럼에도 불구하고 많은 ICO 개발자들은 토큰이 보안 토큰이 아니라 유틸리티 토큰 (보유자에게 제품 또는 서비스에 대한 액세스 권한을 부여하는 디지털 자산으로 광범위하게 정의 됨)이라고 주장하여 증권으로 분류되는 것에 반대했습니다. 예를 들어 OmiseGO의 OMG 토큰은 OmiseGO 네트워크에 액세스하는 데 사용됩니다. 이러한 방식으로 OMG 토큰은 기존 보안이 제공하는 것보다 더 많은 유틸리티를 제공합니다. 기존 보안에는 투기 적 투자 외에 다른 사용 사례가 없기 때문입니다..

현재로서는 적어도 Charman Clayton은 주로 Howey Test라는 문제로 인해 확신이 서지 않는 것 같습니다..

Howey 테스트

자산이 증권인지 여부를 결정하기 위해 SEC가 사용하는 기본 도구를 Howey Test라고합니다. 요컨대, Howey 테스트는 다음과 같은 경우 거래가 투자 계약 (또는 증권)을 구성한다고 말합니다. "개인이 공동 기업에 돈을 투자하고 발기인 또는 제 3 자의 노력으로 만 이익을 기대하게됩니다.."

ICO 투자자는 일반 기업 (다른 사람들도 함께 투자하는 기업)에 분명히 투자하고 있으며 ICO 개발자의 노력으로 만 수익을 기대하고 있습니다. 이런 식으로 ICO는 많은 ICO 토큰이 제공하는 추가 유틸리티에도 불구하고 증권과 매우 흡사합니다..

이러한 성명서의 실질적인 영향은 ICO 개발자가 미국에서 토큰 판매를 제공하지 못하게하고 규제 당국이 유사한 성명을 발표 한 일본과 한국을 포함한 다른 여러 국가를 위협하는 것이 었습니다..  

모든 Cryptocurrencies는 증권으로 간주됩니까??

이 모든 내용을 읽은 후 모든 암호 화폐가 SEC 및 기타 규제 기관에 의해 증권으로 간주되는 것에 대해 걱정할 수 있습니다. 모든 증권이 SEC에 등록되고 적절한 규정을 따라야하기 때문에 어떤 암호 화폐가 증권으로 간주되는지에 대한 질문은 암호 화폐 산업에 매우 중요합니다..

고맙게도 모든 암호 화폐가 보안이되는 것은 아닙니다. SEC의 Clayton 회장은이 문제에 대해“국가 통화의 대체물”역할을하는 암호 화폐는 증권이 아니라고 말했습니다. 예를 들어 비트 코인은 보안이 아니며 Monero 및 Litecoin과 같은 다른 지불 코인도 아닙니다..

많은 사람들은 이더 리움 네트워크의 암호화 폐인 이더가 보안으로 분류 될 수 있다고 의심했습니다. 특히 플랫폼이 초기에 크라우드 펀딩 되었기 때문입니다. 그러나 SEC 이사 William Hinman의 진술 제안하다 Ethereum은 증권법에 따라 책임을 질 수있는 단일 “발행자”가 없을 정도로 충분히 분산되어 있습니다.

“토큰이나 코인이 작동 할 네트워크가 충분히 분산되어 있다면 – 구매자가 더 이상 개인이나 그룹이 필수적인 관리 또는 기업가 적 노력을 수행 할 것을 합리적으로 기대하지 않을 경우 – 자산은 투자 계약을 나타내지 않을 수 있습니다. 이더의 현재 상태, 이더 리움 네트워크 및 분산 된 구조에 대한 나의 이해를 바탕으로 이더 생성에 수반되는 자금 조달 외에 이더의 현재 제안 및 판매는 증권 거래가 아닙니다.”

Clayton과 Hinman의 진술에서 모든 암호 화폐가 증권이 아니라는 것이 분명하므로 안심하고 한숨을 쉬십시오. 주요 고려 사항은 프로젝트가 ICO에 의해 자금을 지원 받았는지 여부와 투자자가 투자로부터 이익을 기대하는지 여부와 같은 플랫폼이 분산 된 정도 인 것 같습니다. 거래 교환에. Hinman의 진술은 또한 네트워크가 진정으로 탈 중앙화됨에 따라 현재 (또는 한때) 증권이 비 증권이 될 수있는 잠재적 인 경로가 있음을 암시하기 때문에 고무적입니다..

결론

이것으로 보안 토큰에 대한 두 부분으로 구성된 시리즈의 1 부를 마칩니다. 이 가이드를 읽으면 보안이 무엇인지, 보안 토큰이 무엇인지, 보안 토큰이 ICO 모델의 차세대 진화 인 이유, SEC 및 기타 규제 기관에서 증권으로 간주하는 암호 화폐가 무엇인지에 대한 확고한 아이디어가 있어야합니다..

이 가이드의 2 부에서는 보안 토큰이 준수해야하는 규정을 자세히 살펴보고 더 많은 규정이 실제로 암호 화폐 산업에 나쁜 영향을 미치지 않을 수 있다는 충격적인 개념을 검토 할 것입니다. 또한 기존 보안 토큰 환경을 검토하고 2019 년 보안 토큰에서 기대할 수있는 사항에 대해 몇 가지 예측을 할 것입니다..  

Mike Owergreen Administrator
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