소개 

프랑스에서 프랑스 디지털 자산 서비스 제공 업체를위한 새로운 제도가 도입되어 금융 증권이나 통화가 아닌 디지털 자산과 관련된 서비스를 제공하는 기업을 규제 할 것이므로 금융 상품은이 제도에서 제외됩니다. 마찬가지로 Maltese Virtual Financial Assets Act (VFAA)는 디지털 교환 매체, 계정 단위 또는 가치 저장 수단으로 사용되는 모든 형태의 디지털 매체 기록으로 정의되는 가상 금융 자산 (VFA)을 규제합니다. 전자 화폐, 금융 상품 또는 가상 토큰. 몰타 금융 서비스 당국 (MFSA)는 VFA 서비스 제공 업체를 규제하는 관할 기관이며, 프랑스에 해당하는 기관은 AMF (Autorité des Marchés Financiers)입니다. 이 도움말에서는 프랑스 가상 금융 자산과 몰타 가상 금융 자산의 규정을 비교합니다.. 

서비스 제공 업체 분류

서비스는 5 가지 범주로 나뉩니다.

  1. 제 3자를 대신하여 디지털 자산 또는 개인 암호화 키 저장. 
  2. 합법적 인 통화로 디지털 자산을 구매 또는 판매.
  3. 디지털 자산을 다른 디지털 자산과 교환.
  4. 디지털 자산 거래 플랫폼 관리.
  5. 제 3자를 대리 한 디지털 자산 포트폴리오 관리, 디지털 자산 가입자 자문, 디지털 자산 인수 등 다양한 서비스.

처음 두 범주는 등록해야하며 나머지 범주에 대한 라이센스를 얻는 것은 선택 사항입니다. 반면, VFA 법은 모든 VFA 서비스 제공 업체가 MFSA로부터 라이선스를 취득해야한다고 규정하고 있습니다.. 

프랑스 정권 하의 서비스 분류는 VFA 법 제 2 일정에서 제공하는 VFA 서비스의 분류와 유사합니다. 아래 표는 프랑스 정권의 DASP 범주와 VFA 법에 규정 된 유사한 VFA 서비스를 요약 한 것입니다.. 

궁극 가이드 : 디지털 자산 서비스 제공 업체를위한 새로운 프랑스 체제

카테고리 2와 3 사이에 구분이 있는데, 카테고리 2에 따라 디지털 자산을 법정 화폐로 교환하려면 필수 등록이 필요하지만 디지털 자산을 카테고리 3에 따라 다른 디지털 자산과 교환하는 것은 등록이 필요하지 않으며 몰타 법률에 반영되지 않습니다. 몰타 입법자는 모든 서비스에 필수 등록이 필요한 다른 접근 방식을 채택했습니다..  

MFSA에서 발행 한 가상 금융 자산 규칙서의 3 장에서 구상 된 4 가지 VFA 서비스 라이선스 클래스는 프랑스 체제 하의 프랑스 디지털 자산 서비스 제공 업체 범주와 대조 될 수 있습니다.. 

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중개 

거래소에서 발생하지 않는 거래는 일반적으로 브로커를 통해 장외 (OTC)에서 이루어집니다. VFA 룰북에 규정 된 클래스 1, 2 및 3은 거래소에서 발생하는 OTC 거래에 적용될 수 있습니다. 클래스 3은 라이센스 보유자가 자신의 계정으로 거래 할 권한이 있고 상대방의 역할을하기 때문에 브로커-딜러 서비스를 구상합니다. 유사하게, 프랑스 프레임 워크의 카테고리 4는 거래 플랫폼의 관리자가 자신의 자본을 참여시킬 수 있기 때문에 중개인-딜러 서비스를 구상합니다.. 

또한, 몰타 프레임 워크 하에서 제 3자를 대신하여 주문을 실행하는 것으로 구성된 프랑스 프레임 워크의 카테고리 2 및 3에서도 중개 서비스가 구상됩니다. 또한, 프랑스 정권의 카테고리 5에 따라 제공되는 주문 및 포트폴리오 관리의 수신 및 전송은 몰타 법에 따라 구상되는 또 다른 중개 서비스입니다.. 

라이선스 요구 사항

AMF는 필수 등록 대상인 카테고리 1 및 2에 해당하는 서비스에 대해 신분증, 이력서 및 주제가 아니라는 진술과 같은 문서를 획득하여 고위 관리자 및 주주가 좋은 평판과 능력을 가지고 있는지 확인해야합니다. 범죄 유죄 판결 또는 활동에 참여 금지. AMF는 또한 프랑스 디지털 자산 서비스 제공 업체가 AML / FT 절차를 갖추고 있는지 확인해야합니다. 선택적 라이선스를 신청하는 프랑스 디지털 자산 서비스 제공 업체는 AMF에 신분증, 능력 증명, 고위 관리자 및 주주의 좋은 평판 및 재무 정보와 같은 문서를 제공해야합니다. 마찬가지로 VFA 법에 따라 면허를 취득하려는 신청자는 적합성 및 적합성 테스트를 거쳐야합니다. 평가는 적격 주주, 실 소유자, 이사, 고위 관리자, MLRO 및 준법 감시인에게 적용됩니다. 이 테스트는 무결성, 지급 능력 및 역량을 기반으로합니다. 프랑스 정권과 달리 VFA 규정집 3 장은 VFA 서비스 제공 업체의 각 등급에 대한 초기 자본 요건을 규정합니다.. 

은혜

프랑스 정권은 모든 허가받은 프랑스 디지털 자산 서비스 제공 업체가 이행해야하는 다양한 의무를 규정하고 있으며, 일부는 VFA 법에 따라 허가받은 서비스 제공 업체가 이행해야하는 의무와 유사합니다. 프랑스 정권은 프랑스 디지털 자산 서비스 제공 업체가 적절한 보안 및 내부 통제 시스템과 안전한 컴퓨터 시스템을 갖추어야한다고 규정합니다. VFA 규칙서는 서비스 제공 업체가 위험 관리 정책 및 절차를 마련하고 이러한 정책을 구현하는 위험 관리 기능을 갖추어야한다고 규정합니다. 라이센스 보유자는 또한 IT 인프라가 개인 정보 보호 및 기밀성, 저장된 데이터의 보안을 보장하도록해야합니다.. 

두 프레임 워크 모두 이해 상충 관리를 요구하며 MFSA Rulebook은 명시 적으로 이해 상충 정책을 시행하도록 요구합니다. 프랑스 정권은 또한 고객에게 명확하고 정확한 정보를 전달해야하며, 고객과 서면 계약이 있어야합니다. 마찬가지로 VFA Rulebook은 이러한 정책에 대한 적절한 정보를 제공해야하는 클라이언트에게 최상의 결과를 제공하기 위해 실행 정책을 요구합니다.. 

프랑스 정권은 또한 각 서비스 범주에 적용되는 특정 의무를 규정합니다. 예를 들어, 첫 번째 범주에 따라 서비스를 제공하는 프랑스 디지털 자산 서비스 제공 업체는 보관 정책을 수립하고 고객을 대신하여 보관 된 디지털 자산이 지체없이 반환되도록해야합니다. VFA 규칙서는 라이선스 보유자가 고객의 자산을 보유하거나 통제 할 권한이있는 경우 라이선스 보유자가 다른 의무 중에서 그러한 자산을 분리 된 계정에 보유해야한다고 규정합니다.. 

카테고리 2 및 3에 따라 프랑스 디지털 자산 서비스 제공 업체는 비차별적인 상업 정책을 수립하고 디지털 자산의 확정 가격 또는 디지털 자산에 적용 할 수있는 가격 책정 방법을 게시해야하며 거래가 완료되었습니다. 카테고리 4에서 두 프레임 워크는 디지털 자산 또는 VFA에 대한 거래 플랫폼을 관리 할 때 특정 의무를 설정합니다. 프랑스 체제 하에서 프랑스 디지털 자산 서비스 제공 업체는 기능 규칙을 설정하고 공정한 경쟁을 보장하며 플랫폼에서 완료된 주문 및 거래에 대한 세부 정보를 게시해야합니다. VFA 규칙서는 거래 전 및 거래 후 투명성을 보장하기위한 유사한 의무를 규정합니다. 거래 전 의무에는 현재 입찰 및 제안 가격 게시가 포함되며 거래 후 의무에는 거래 가격, 수량 및 시간 게시가 포함됩니다. 라이센스 보유자는 또한 프랑스 프레임 워크에서 요구하는 기능 규칙과 유사한 명확하고 투명한 부칙을 발행해야합니다..

비준수 

규정을 준수하지 않을 경우 AMF는 제재를 내리고 라이센스를 철회 할 수 있습니다. AMF는 또한 규정을 준수하지 않는 프랑스 디지털 자산 서비스 제공 업체의 “블랙리스트”를 게시 할 수 있으며 디지털 자산에서 사기 서비스를 제공하는 웹 사이트를 차단할 수 있습니다. MFSA는 마찬가지로 법정에 의존하지 않고 최대 € 150,000까지 행정적 처벌을 부과 할 수있는 권한을 포함하는 라이선스 보유자를 제재 할 권한이 있습니다.. 

결론 

프랑스가 도입 한 제도는 몰타 프레임 워크와 유사하며, 다른 관할권에서 디지털 자산 규제 패턴을 나타냅니다. 두 체제의 주요 차이점은 프랑스 체제 하에서 특정 서비스 제공에 대한 라이센스를 얻는 것은 선택 사항이라는 것입니다. 이러한 선택적 특성은 한편으로는 어느 정도의 유연성을 제공하고 다른 한편으로는 금융 시장의 보안을 제공하지만 잠재적으로 특정 위험을 초래할 수 있습니다. 예를 들어 주문 접수 및 전송과 포트폴리오 관리는 기존 중개 서비스와 동일합니다. 이러한 서비스가 규제되지 않으면 투자자는 보상 옵션없이 재정적 손실을 입을 위험이 있습니다.. 

궁극 가이드 : 디지털 자산 서비스 제공 업체를위한 새로운 프랑스 체제

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