Seit seiner Gründung vor fast einem Jahrzehnt verzeichnete Bitcoin eine beispiellose Inflation sowohl beim Marktpreis als auch bei der Nutzerbasis – was die Aufmerksamkeit der Medien weltweit auf sich zog und Tausende von Aufsätzen, Studien und Artikeln zu diesem Thema hervorbrachte.

Während die Befürworter von Bitcoin seinen Wert als Folge der ihm zugrunde liegenden Technologie und seines inhärenten Potenzials zur Störung der Finanzmärkte verteidigen, stellen viele Bitcoin in Bezug auf seinen inneren Wert in Frage, und die Grundlagen für die Preisentwicklung bleiben unbeantwortet.

Im Folgenden werden wir versuchen, Antworten auf diese Fragen aus verschiedenen Perspektiven zu finden und dieses neue Phänomen zu beleuchten, das Einzelpersonen und Regierungsbeamte gleichermaßen verwirrt.

In seinem Arbeitswerttheorie, Karl Marx nennt drei verschiedene Möglichkeiten, um den Wert einer Ware oder Dienstleistung zu berücksichtigen. Er unterscheidet zwischen dem „Nutzungswert“ oder dem, was eine bestimmte Ware oder Dienstleistung für Käufer bringen würde, dem „Arbeitskostenwert“, den er einfach als „Wert“ bezeichnet, oder der Arbeitszeit, die diese bestimmte Ware oder Dienstleistung darstellen würde. und den „Tauschwert“ oder wie viel „sozial notwendige Arbeitszeit“ der Verkauf dieser Ware oder Dienstleistung beanspruchen könnte.

Während die meisten modernen Ökonomen zu einem Konsens darüber kamen, dass der wirtschaftliche Wert subjektiv ist, ist Marx der Ansicht, dass er eher objektiv ist und ausschließlich den Wert der Arbeit darstellt, die zur Herstellung des Guten verwendet wird.

Von Adam Smith und Von Mises bis hin zu zeitgenössischen Ökonomen wurden alle Arten von Theorien, Metriken und empirischen Methoden aufgestellt, die Marx ‘Behauptung teilweise zurückwiesen oder verstärkten. Zwei grundlegende Konzepte in Bezug auf „Wert“ scheinen sich zu ergeben.

Der tatsächliche Wert einer Ware, Dienstleistung oder Ware – unabhängig von ihrem Wechselkurs zu einem bestimmten Zeitpunkt – scheint stark von dem Nutzen abhängig zu sein, der sich aus ihrer Nutzung und ihrer Knappheit ergibt.

Im Fall von Bitcoin ist die Hauptannahme von Befürwortern der Kryptowährung, dass Bitcoin seinen Wert aus seiner Nützlichkeit als Vermögensspeicher und als Tauschmittel oder Alternative zu physischem Geld ableitet.

Viele glauben auch, dass der Wert der Kryptowährung in der Tatsache liegt, dass sie das Potenzial hat, eine neuartige Anlageklasse zu etablieren, die nicht so aussieht wie das, was wir zuvor gesehen haben, und eines Tages sogar Geld und Gold überflüssig machen könnte.

Um dies zu verstehen, sollte man sich zunächst die Definition von Geld und seine Entwicklung in unserer Geschichte genauer ansehen.

Was ist Geld?

Geld wird heutzutage als soziale Rechnungseinheit, Tauschmittel und Wertspeicher angesehen. Es hat die Haupteigenschaften Haltbarkeit, Fungibilität, Knappheit, Stabilität und Tragbarkeit.

Eigentlich, historische Beweise legen nahe dass die Verwendung von Geld Hunderttausende von Jahren zurückreicht. Damals begann das Konzept als tauschähnliche Methode.

Sobald sich Menschen niederließen und sich Gesellschaften bildeten, tauschten unsere Vorfahren untereinander alle Arten von Gütern aus, die sie produzierten, sammelten oder fanden, und andere Güter, die sie zum Überleben brauchten.

Es muss jedoch ein Zusammentreffen von Wünschen zwischen den Gegenparteien bestehen, damit ein solcher Handel stattfinden kann. Da Lebensmittel das am weitesten verbreitete Gut waren, das die Menschen in dieser Zeit wollten, bestand ein echtes Bedürfnis nach einem dritten Gut, auf das sich die meisten Gesellschaften über den „Wert“ von und den Handel damit einlassen würden, um lange und komplexe Tauschgeschäfte zu vermeiden. Letzteres ist die Definition von Geld, wie wir es heute kennen.

Ein Blick in die Geschichte

Ein System von “Muschelgeld” (Stücke von Kaurimuscheln) entwickelten sich um 3000 v. Chr. als erstes Warengeldsystem, als die meisten Gesellschaften sich einig waren, dass es dauerhaft, schwer zu erwerben und unmöglich zu fälschen war. Dies entwickelte sich schließlich zu einem anderen rohstoffgestützten Geldsystem mit Münzen mit Gold- und Silberprägung.

Tausende von Jahren später und mit dem Aufkommen der Banken wurden Einlagenquittungen, die gegen Gold einlösbar waren, immer beliebter und bildeten die Grundlage für repräsentatives Geld oder Papiergeld. Banknoten wurden im 17. Jahrhundert in Europa verwendet neben Gold- und Silbermünzen, bevor Papiernoten allmählich übernehmen.

Ein Geldsystem namens Goldstandard entstand, wo das Tauschmittel gesetzliche Zahlungsmittelpapiere waren, die gegen feste und voreingestellte Goldmengen ausgetauscht werden konnten. Bis zum 20. Jahrhundert haben fast alle Länder weltweit den Goldstandard übernommen.

Kurz nach dem Zweiten Weltkrieg wurden Fiat-Währungen, die von der Regierung unterstützte Währungen ohne inneren Wert sind, von den meisten Ländern übernommen und an den US-Dollar gebunden, der selbst in der US-Notenbank durch Gold gedeckt war. Letzteres machte den US-Dollar zur Federal Reserve der ganzen Welt. Fiat-Geld hatte nur einen Wert, weil die Regierung es aufrechterhielt und weil sich die Leute, die sich im Austausch engagierten, auf diesen Wert einigten.

Bis 1971, Richard Nixon hat die USA vom Goldstandard abgehalten, Aussetzung der Konvertierbarkeit von US-Dollar für Gold und Herstellung der meisten Währungen weltweit, die eher von einer „Idee“ als von einer greifbaren Sache gestützt werden.

Was macht Bitcoin wertvoll??

Bitcoin hat die oben beschriebenen Eigenschaften des Geldes (Haltbarkeit, Fungibilität, Knappheit, Stabilität und Portabilität) und stützt sich auf innovative Technologien, dank derer es ordnungsgemäß funktioniert und von denen es seine wichtigsten Grundsätze einer wirklich dezentralen, zensurresistenten Übertragung von Vermögen beibehält..

Anstatt sich auf physische Vermögenswerte wie Silber oder Gold zu verlassen und auf zentrale Behörden wie Regierungen oder Banken zu vertrauen, verlässt sich Bitcoin auf die Blockchain-Technologie, um Transaktionen durchzuführen und abzuwickeln, und auf ein weit verbreitetes globales Netzwerk von Benutzern, um eine Kopie dieser Transaktionen zu überprüfen und überhaupt aufzubewahren mal.

Es erhält seinen Wert aus der Überzeugung derjenigen, die es austauschen, dass es sehr wertvoll ist und dass das Vertrauen in die dahinter stehende Technologie äußerst zuverlässig ist, was bedeutet, dass das misstrauische Hauptbuch der Transaktion nicht manipuliert werden kann. Der Bitcoin-Wert ergibt sich auch aus der wachsenden Akzeptanz der Idee von Kryptowährungen als neues Mittel des Wertaustauschs, das sich auf den gesamten Markt refraktär auswirkt.

Die Tatsache, dass Bitcoin ist das erste Ein echter Versuch in der Geschichte der Menschheit eines dezentralen, nicht vertrauenswürdigen Systems für elektronische Zahlungen untermauert ebenfalls seinen Wert. Der wahre Wert einer solchen bahnbrechenden Finanzinnovation ist jedoch unbekannt.

Seit seiner Gründung im Jahr 2009 hat sich Bitcoin in den Anfangszeiten mit nur einem Hack als zuverlässig erwiesen, der schnell im Keim erstickt wurde. Abgesehen davon hat Bitcoin seit fast 10 Jahren keinen Hack mehr erlebt. Darüber hinaus arbeitet die globale Entwicklergemeinschaft, die an ihrem Open-Source-Code arbeitet, kontinuierlich daran, Bitcoin und seine Fähigkeit, in großem Umfang wie Geld zu funktionieren, zu verbessern.

Bitcoin ist dezentralisiert, was bedeutet, dass keine einzelne Person, Regierung oder Zentralbank es kontrolliert. Es ist auch teilbar und kann daher verwendet werden, um Dinge zu kaufen, die von einem Kaffee bis zu einem Haus reichen, und es kann so tragbar sein, dass jeder, der Bitcoin in seiner Brieftasche hat, jederzeit und überall darauf zugreifen kann.

Eine der wichtigsten wirtschaftlichen Ideen hinter Bitcoin ist der kontrollierte und bekannte Lieferplan. Es ist seit langem bekannt, dass ein starker Anstieg des Geldangebots einer Währung ihren Wert untergraben kann. Mit Bitcoin kann eine zentrale Behörde das Angebot nicht nach Belieben aufblasen.

Es ist dieses begrenzte Angebot, das viele Anleger für Vermögenswerte wie Gold anzieht, und es ist dasselbe Attribut, das Bitcoin-Anhänger glauben lässt, dass Bitcoin langfristig ein guter Wertspeicher sein wird.

Knappheit und das Gesamtangebot an Bitcoin

Um auf die Grundlagen zurückzukommen: Die Höhe der heutzutage im Umlauf befindlichen Regierungswährung wird häufig von der Geldpolitik des Landes bestimmt und kann von seinen Gold- und Silberreserven abhängen.

Wenn der Gesamtbetrag einer im Umlauf befindlichen Währung schneller steigt als der Gesamtwert der in ihrer Wirtschaft verfügbaren Waren oder Dienstleistungen, kauft jede Währungseinheit einen kleineren Teil dieser Waren und Dienstleistungen als zuvor. Dieses Phänomen ist als Inflation bekannt.

Während die Inflation die Unternehmen stimuliert und die Liquidität erhöht, kann sie auch den Überkonsum fördern und Rohstoffe horten, wodurch ihre Preise erhöht werden, was zu Verbrauchermangel und noch mehr Inflation führt.

Wenn andererseits die Geldmenge konstant bleibt, während mehr Waren und Dienstleistungen produziert werden, wird jede Währungseinheit in einem als Deflation bezeichneten Prozess an Wert zunehmen. Dies bringt die Menschen dazu, an ihren Geldbörsen festzuhalten – was zu einem Rückgang der Konsumausgaben führt, wodurch die Unternehmensgewinne sinken, was zu Arbeitslosigkeit führt und die Ausgaben weiter sinken.

Die meisten Ökonomen glauben, dass zu viel von beidem gefährlich und besonders schwer umzukehren ist, aber eine kleine konstante Inflationsrate notwendig ist, um das Wirtschaftswachstum zu fördern.

Im Fall von Bitcoin hat die Kryptowährung eine begrenzte Obergrenze von 21 Millionen, was sie relativ selten macht. Das Bitcoin-Protokoll legt fest, dass sich neue Bitcoins, die dem Umlaufangebot hinzugefügt werden, alle 210.000 Blöcke (oder ungefähr vier Jahre) halbieren und dass die Grenze von 21 Millionen Bitcoin bis zum Jahr 2140 erreicht wird.

Wert Vs. Preis von Bitcoin

Kein Vermögenswert in der Geschichte hat so schnell an Wert gewonnen wie Bitcoin und ist damit eine Klasse für sich. Die Tatsache, dass Bitcoin so viele etablierte Märkte von Überweisungen zu elektronischen Zahlungen stören wird, hat zu vielen Studien geführt, die darauf abzielen, eine Parallele zwischen seinem wirtschaftlichen Wert und seinem Marktpreis zu ziehen.

Die meisten in diesen Studien verwendeten Methoden berücksichtigen frühere Ergebnisse, um zukünftige Preise zu bestimmen. Preisprognosemethoden haben jedoch eine begrenzte Sensibilität: Sie berücksichtigen keine tatsächlichen Ereignisse, Marktbewegungen oder zufälligen Ereignisse, die die Marktdynamik stören und den Preis eines Vermögenswerts stürzen oder in die Höhe schnellen lassen können.

Die „historische Methode“ ist die beliebteste Methode in der Preisvorhersage von Bitcoin. Es handelt sich um eine Volatilitätsmetrik, die von institutionellen Anlegern zur Quantifizierung des Anlagerisikos verwendet wird und als a klassifiziert wird Value at Risk (VaR) Messung.

Die historische Methode ordnet die tatsächlichen historischen Renditen eines bestimmten Vermögenswerts vom schlechtesten zum besten. Es wird dann davon ausgegangen, dass sich die Geschichte immer unter Risikogesichtspunkten wiederholt. Die Ergebnisse dieser Methode werden in Form einer Wahrscheinlichkeitsschätzung ohne Ausdruck absoluter Sicherheit angegeben. Andere ähnliche VaR-Methoden umfassen die Varianz-Kovarianz-Methode und die Monte-Carlo-Simulation.

Zusätzlich wurde eine breite Palette ökonometrischer Modelle entwickelt, um den genauen Wert von Bitcoin zu bestimmen. Als Beispiel dient die Hayes Modell und der Wheatley-Modell sind gut dokumentiert und scheinen auf unterschiedlichen Ansätzen und parametrischen Schwerpunkten aufgebaut zu sein. Diese Modelle liefern häufig extrem unterschiedliche Ergebnisse, die von sehr bullisch bis sehr bärisch reichen.

Eine interessante Perspektive, um die Bitcoin-Preise langfristig zu bewerten, ist der Netzwerkeffekt. Der Netzwerkeffekt, der auch als Metcalfe-Gesetz bezeichnet wird, besagt, dass der Effekt eines Telekommunikationsnetzwerks proportional zum Quadrat der Anzahl der mit dem System verbundenen Benutzer oder n2 ist.

Diese Formel hat die Grundlage für das Studium und die Bewertung verschiedener Online-Netzwerke gelegt.

Im Fall von Bitcoin bedeutet dies, dass jeder zusätzliche Benutzer des Netzwerks seinen Wert für andere exponentiell erhöht. Und da die Preise eines Vermögenswerts häufig mit der Anzahl der Transaktionen und aktiven Geldbörsen in seinem Netzwerk übereinstimmen, kann die aktuelle Netzwerknutzung mit dem aktuellen Preis korrelieren.

Das Endergebnis

Trotz alledem verliert die Idee, Bitcoin sei ein Ersatz für Bargeld und ein auf Zahlungen ausgerichtetes Peer-to-Peer-Netzwerk, zunehmend an Bedeutung für seine Nützlichkeit als Wertspeicher und als spekulative Investition. Die Gründe dafür hängen hauptsächlich mit der Skalierbarkeitsgrenze zusammen. Bitcoin ist noch kein leistungsfähiges Netzwerk, das die Akzeptanz des Mainstreams bewältigen kann, und die Geschwindigkeit der Abwicklung hat sich bisher als nicht schnell genug erwiesen, um bestehende Methoden zu ersetzen.

Die Entwicklungsvorschläge, die innerhalb und außerhalb der ständig wachsenden Community diskutiert werden, um das bestehende Netzwerk zu verbessern und es entsprechend zu aktualisieren, versprechen Bitcoin jedoch eine glänzende Zukunft.

Mike Owergreen Administrator
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